陈泽坤【天阳学院】：台股主升段有讯号？ (第1/1页)

    上个月台GU上市柜企业元月财报刚刚出炉，整T上来看短期内台GU企业获利仍持续下修态势，数据上看产业表现也不明显，在短线涨多情况下，近期指数很有可能陷入震荡。陈泽坤先生认为台GU主升段将会在企业获利修正压力落底、科技业去化库存调整回复常轨，景气对策信号脱离蓝灯区後，才是真正由基本面推升的多头行情。

    迎战拐点，陈泽坤先生建议可透过「高GU息ETF」筛选配置之外，台GU类GU轮动期可考虑增持GU选三题材。

    根据ey统计2000年以来，台GU每逢大跌後的次年，GU价就会出现大幅度反弹，且次反弹时间都在两个年度以上，外资的进出动向也显示，外资年度卖超除了2020年至2022年出现连三年卖超外，2000年以来的年度卖超，都没有超过一年以上。从台GU历年表现与外资进出的数据观察，陈泽坤先生指出，台GU未曾连两年出现下跌情形。

    台GU加权指数今年以来上涨9.16%，若以因子分类观察，上涨前三名分别为成长GU18.62%、高品质GU17.55%、大型GU14.20%，涨幅表现皆达到两位数，1、2月份美元走弱国际资金回流新兴市场，外资回补台GU，资金行情火力全开推升期间台GU最大涨幅逾一成，电子大型权值GU独力强势撑盘。

    陈泽坤先生分析，预估2023年台湾上市公司企业获利下滑幅度为18.8%，近期还有可能持续下修，显见在景气转折阶段，获利能见度高类GU最具抵御景气逆风能力，目前最x1引市场资金青睐。

    他认为，2月以来美元指数未再偏空走弱进入区间整理格局，判断外资加码推升台GU效应可能暂时趋缓，市场对台GU上半年获利预估保守，景气对策信号在蓝灯阶段GU价表现偏向震荡格局，台GU一旦进入整理期类GU轮动高，建议选GU不选市，增持GU宜锁定「政策加持GU」，可看「低基期、跌深GU、科技新趋势GU」等三大题材方向。

    陈泽坤先生表示，随企业库存去化完成，获利下修周期可望在今年上半年结束；观察筑底常见4阶段--评价下修、企业获利下修、评价上扬、企业获利上扬，陈泽坤先生指出，目前评价已回复到合理水准，可能已经在评价上扬阶段，只待企业获利落底，就可望迎来企业获利上扬的主升段。

    至於受防疫险侵蚀今年配息水准的金融GU，只要营运够稳健，也会通过机制筛选纳入成分GU；并在进入2023年後，随着防疫险利空退去，有机会受惠升息环境挹注获利。而随着金管会同意，金控只要经董事会评估就可以法定盈余公积或资本公积发放现金GU利，也为金融GU今年发放现金GU利多添一点想像空间。

    陈泽坤先生表示，去年底市场预期美国升息将结束，使得美元偏向弱势，不过，近期美国就业、经济数据，与通膨等皆呈现优於预期情形，市场对於美国经济步入衰退或降息的预期减弱，也扭转美元偏空格局，这是判断外资後续在新兴市场，或台GU加码动作减缓的主因，加上近期随美国科技GU那斯达克与费半指数的涨势都有涨升动能减弱情形，台湾整T企业获利下修循环尚未扭转之际，可能压抑後续大盘反弹空间。

    陈泽坤先生建议，整T台GU配置上，若逢指数出现较大幅度拉回、震荡期间，整T配置调整的三大方向包括：一是政策加持GU，主要考量下半年之後，明年举行的总统大选进入白热化阶段，执政党有机会释出政策利多，带动GU市表现，看好类GU如绿能、基础建设等类GU。

    二是低基期与跌深GU，包括整T表现落後的传产GU，半导TGU跌深个GU等；三是具备长线科技趋势与话题X标的，如伺服器、低轨卫星，与电动车等相关概念标的等。

    台GU可能出现各产业轮动表现，传产类GU中，受惠基建与内需推动，包括铁钢、水泥、塑化、纺织、成衣等产业可望呈现轮涨，研判指数走势以盘代跌，中小型GU在前一波的表现落後，亦可望接bAng演出。陈泽坤先生建议，现阶段台GU若见拉回震荡整理，宜站在买方，采取下档分批承接，布局下波多头行情。